過去に株価が下落した際、何度も株主から自社株買いの可能性について問われているウォーレン・バフェットだが・・・

自分から自社株買いの可能性を示唆し、実際に権限を取締役会で承認したのははじめて。

それだけ自社の価値に対して、株価が安いと考えている証拠だろう。

バークシャーの自社株買い、バフェット氏の新兵器に－相場下落にらみ

９月27日（ブルームバーグ）：米投資・保険会社バークシャー・ハサウェイを率いるウォーレン・バフェット氏は2008年のリーマン・ブラザーズ・ホールディングスの経営破綻後の１カ月間に150億ドル（約１兆1500億円）強を他社の株式などに投資したが、現在の相場低迷を受けて自社株に資金を投じる構えを取り始めた。

　　バークシャーは26日に自社株買い計画を発表し、バフェット氏（81）は過去40年で初の自社株買い権限を手にした。1970年から最高経営責任者（ＣＥＯ）を務めるバフェット氏は今年２月、同社が危機下で「攻撃的にプレーする」能力を持ち合わせていると強調していた。バークシャーの株主、ウェッジウッド・パートナーズのデービッド・ロルフ最高投資責任者（ＣＩＯ）は、バフェット氏が相場下落時に自由に株式購入できる資金として200億ドルを保有している可能性があるという。

　　ロルフ氏は「バフェット氏は朝目覚めて何かひどいことが起きていた場合に大きくかつ激しく投資できるよう下準備を整えた」と述べ、「電話でブローカーに株式を買うよう指示するだろう」と語った。

　　欧州ソブリン債危機が世界経済の成長を圧迫するとの懸念を背景に、ダウ工業株30種平均は23日までの５日間に週間ベースで2008年以降最大の下げを記録した。バークシャーのクラスＡ株は22日のニューヨーク市場で09年１月以降初めて10万ドルの大台を割り込み、株価純資産倍率（ＰＢＲ）は少なくとも1990年以降で最低を付けた。

　　自社株買い計画の発表を受けた26日のニューヨーク証券取引所ではバークシャーのクラスＢ株は前週末比5.72ドル（8.6％）高の72.09ドルに急伸。Ｓ＆Ｐ500種株価指数の構成銘柄で２番目の上昇率を記録した。バークレイズのアナリスト、ジェイ・ゲルブ氏は調査リポートで、自社株買いは「予想外の好材料で、総額で150億ドル程度になる可能性がある」と分析した。クラスＡ株の26日終値は、09年以来の大幅高となる同8.1％高の10万8449ドル。

　　バフェット氏はこれまで、バークシャーの利益を企業買収や他社発行の証券への投資に活用しており、自社株買いや配当には40年間にわたり一切資金を投じてこなかったと、バフェット氏は２月26日付の株主向け年次書簡で説明している。

　　バークシャーの26日の発表資料によると、同社はクラスＡ株とクラスＢ株を簿価の最大110％で買い戻す。現金保有高が200億ドルを下回るような自社株買いは控えるという。６月30日時点の現金保有高は約479億ドル。ブルームバーグの集計データによると、同社株は1999年末以降の平均ＰＢＲは1.5倍強だった。同社株のＰＢＲは26日の上昇後のベースで約1.1倍。

今日は、非常に印象的なニュースが飛び込んできたから、書き留めておく。

ウォーレン・バフェットが動いている。

バンク・オブ・アメリカの優先株を５０億ドル購入するようだ。

優先株の配当利回りは６％だから、大きく投資する分、マーケットよりも有利な条件で購入する条件となっている。

この辺りが実にバフェットらしいところ。

加えて、同社のワラントも約５０億ドル分、割り当てられている。

つまり、最高で１００億ドルの投資を手がけたということ。

この光景は、完全にいつかきた道だ。

忘れもしない２００８年９月～１０月にかけてのリーマンショックの時に
行ったゴールドマン・サックスへの投資と、ほぼ同じような条件だ。

あの時は優先株の配当利回りが１０％だったから条件は少し悪い。

ただ金額は５０億ドルと同じで、
バフェットのことだから、相当勝算がある上での取引だろう。

バフェットは年初から、アメリカの景気について一貫して楽観視している。

しかしここに来て、株式市場がそれなりに下落していて、
それを、かなりの好機と見ているのは間違いない。

バフェットが買ったから、買うとか、
そんな愚かな真似をするべきではないが・・・
世界一の投資家が今何を考え、どう行動しているか。

それを知ることは、一つの参考にはなる。

自分は、２００８年～２００９年にかけて、貪欲に投資したからこそ、
３０歳で１０億以上の資産が築けたわけだ。

今回も、そういった、絶好の相場が訪れることを、心から願う自分がいる。

最後に、２００８年当時、私の心に深く突き刺さったバフェットの言葉を紹介しておこう。

この言葉は、私にとって億単位の価値があったと思うから。

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A simple rule dictates my buying: Be fearful when others are greedy,
and be greedy when others are fearful. By Warren Buffett (October 16, 2008)

「私の買いはシンプルなルールに基づく。
他人が貪欲な時は恐る恐る。他人が恐れをなしてている時こそ貪欲に。」
Byウォーレン・バフェット

※2008年のリーマンショック時の記事より抜粋。訳ウォーレン

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Be fearful when others are greedy,
and be greedy when others are fearful.

「他人が貪欲な時には臆病になり、
他人が臆病になったときには貪欲になりなさい。」
...
By　ウォーレン・バフェット

でもバフェットを理解するものとして、以下のニュース記事には全く同意出来ない。

個人投資家にとってオプションは、全くもって不利な投資対象だ。

なぜなら税制が株式と通算できないから。

国内・海外を問わずオプションへの投資をすすめる人は、儲かっていないか、脱税しているか、そのどちらかだと思う。

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誰もがウォーレン・バフェット氏を引用したがる。同氏の投資についての考え方は、シンプルで堅実だ。

　バフェット氏はよい株を買う。保有期間は「永遠」を好む。恐怖を買え。これらはバフェット氏が与えてくれる真珠のような教訓だ。もっとも、同氏はネブラスカ州に所有している宝飾店で本物の真珠も売っている。

　バフェット氏の言葉と同様によく言われるのが、バフェット氏の言う通りに投資できるほど勇気がある人はほとんどいないということだ。バフェット氏が言うように、他の人が恐怖を感じているときに稼ぐチャンスがあったとしても、怖すぎて何もできない。

　今こそバフェット氏の言う通りにすべきだ。恐怖感が広がっており、多数のよい株式がそこそこの値段で買える。バフェット氏も活動を加速している。ウェルズ・ファーゴ株を買い増したと見られ、ダラー・ジェネラル株も新たに保有した。一方で人々は恐怖のあまり株を投げ売っている。数百万ドルの株式ポートフォリオを持っていたある女性は、最近全株式を売却した。絶え間なく変動する株式市場に嫌気が差したのだ。

　しかし、こうした変動期こそが、長期保有志向の投資家が自分の中のバフェットを呼び起こし、よい株式を買うべきときだ。配当の多い優良株を買い増してもよい。

　相場の下落や激しい変動への恐怖感が非常に強いため、弱気のプットオプションや、強気のコールオプションでさえも、ボラティリティによるプレミアムが非常に高くなっている。長期志向の投資家は株式を買って、プットかコールを売るという方法がある。

　プットを売ることにより、投資家は株価が行使価格を下回ったときには株式を買い取らなければならなくなる。株式相場がさらに下落すれば、プットの売り手は非常に低い価格で株式を買うことになる。

　近々、マクロ経済に関する大きな発表が二つ行われる。9月1日には、供給管理協会（ＩＳＭ）のリポートが発表される。この統計には多くの投資家が注目しており、経済成長の加速と減速を判断する基準の一つとしている。これより前の8月26日には、連邦準備理事会（ＦＲＢ）のバーナンキ議長の演説がジャクソンホールで行われる。

　コールを売ることにより、行使価格以上に株価が上がったときには、投資家は株を売らなければならなくなる。株式相場が下落し、株価が行使価格を上回ることがなければ、コールを売って得たお金は追加の配当金のようなものとなる。実際、コールかプットを売って株を買うことは、条件付きの配当金のようなものとして考えることができる。株価がプットやコールの行使価格を超えなければ、投資家は売却で得たお金を保持することができる。

　最近人気が上昇してきている投資戦略としては、「リスク・リバーサル」がある。株価より行使価格が低いプットを売り、株価より行使価格が高いコールを買うのだ。株価が上昇して行使価格を超えれば、ただ同然で買ったコールを売って利益を得られる。株価が下がって行使価格を下回れば、投資家は株式を買う義務が生じる。

　このオプション戦略のカギは、自分が保有したいと思う株式にのみ適用するということだ。配当金の支払いがある株ならば、なおのことよい。

　こうしたオプションを使ったまやかしのような方法は、バリュー・インベスティングの観点からすると好ましくないと批判する人もいる。だが、オプション市場ほど、他の投資家の恐怖感を活用できる場所はほかにないのである。

バフェットともなると、自分の懐うんぬんよりも、社会のため、世界のためという思考が強くなってくるのだと思います。

見習いたいものですね^^

8月17日 AFP　米国の著名投資家で投資持株会社バークシャー・ハサウェイ（Berkshire Hathaway）最高経営責任者のウォーレン・バフェット（Warren Buffett）氏は15日、米紙ニューヨーク・タイムズ（New York Times）への寄稿の中で、増税が投資や雇用創出に影響することはないとの見方を示し、財政再建策として富裕層増税に取り組むよう米議員らに呼びかけた。

　バフェット氏は寄稿の中で「政治家たちは『痛みを分かち合うこと』を求めてきた。だが、そのなかに私は含まれていなかった。大富豪の友人らにも彼らがどの程度の痛みを覚悟しているのか確認してみたが、彼らも対象外だということが分かった。（中略）貧困層や中流層の人たちが米国のためにアフガニスタンで戦い、大方の米国人がやりくりに苦労しているというのに、われわれ富裕層は、相変わらず多大な優遇税制の恩恵にあずかっている」と述べ、年収100万ドル（約7700万円）以上の米国民への増税と、年収1000万ドル（約7億7000万円）以上の米国民への一層の増税を提案した。

　ネブラスカ（Nebraska）州オマハ（Omaha）に住んでいることから、その洞察に満ちた発言が「オマハの神託（Oracle of Omaha）」と呼ばれるバフェット氏は、自身の前年の所得税率は17.4％で、収入が数十億ドルに達する投資会社マネージャーのなかには税率がわずか15％だった人もいた一方、中流層は、源泉徴収でかなりの額が引かれてしまい、収入の25％程度を税金として納めていると指摘した。

　バフェット氏は1980～90年代の富裕層の税率はかなり高かったものの、1980～2000年の間に4000万人分もの雇用が新たに創出されたと指摘し、「人々が投資するのはお金を増やすためであり、増税があるかもしれないというだけで投資熱が収まることはなかった」と述べた。

　米連邦債務上限引き上げ問題は民主、共和党双方の議員を巻き込んだ泥沼の攻防を招いた。8月2日の期限直前で債務不履行は回避されたが、これによって米国人は議会の経済危機対処能力への信頼を失いつつあるとバフェット氏は指摘し、「迅速かつ現実的で実のある内容を伴った」行動が必要だと訴えた。

　バフェット氏は、「友人たちも私も、富豪に好意的な議会によって長い間、十分に甘やかされてきた。米国政府は今こそ、痛みを分かち合うことに真剣に取り組むべきだ」と述べた。(c)AFP

２０１０年の株主向け手紙で、ウォーレン・バフェットはアメリカの未来について楽観的に見ている旨の発言をしてますが、その見通しが実際の投資行動にも見て取れる事実と言えますね。

しっかし、バフェットは、銀行株、ウェルズ・ファーゴが大好きですねー。

２００８年のリーマン・ショックの時は個人のアカウントでも買ったと宣言していますからね。

ウェルズ・ファーゴには相当の自信があるのでしょう。

以下ニュース記事を引用

米投資・保険会社バークシャー・ハサウェイを率いる資産家ウォーレン・バフェット氏は、今月８日に米Ｓ＆Ｐ500種株価指数が2008年12月以来の急落となった際、株式に今年になって最も資金を投じたことを明らかにした。

　　バフェット氏（80）はＰＢＳテレビでのチャーリー・ローズ氏とのインタビューで、「私は安値での買いを好んでいる」と述べた。具体的には「先週８日に株式市場に今年に入って最も資金を使った」と語った。

　　同氏は相場下落が割安に株式を買える好機をもたらしたとして、米銀ウェルズ・ファーゴの株式を買い増した。バークシャーが当局に15日提出した米国の保有銘柄を記載した書類によると、同社は４－６月（第２四半期）にウェルズ・ファーゴ株970万株を追加し、保有を2.8％増やした。

　　同氏は金利が過去最低付近にあるため債券投資のリターンが限られることから、株式投資や買収に資金を振り向けている。同氏は先月、規制強化に直面している銀行株について「まだ十分に利益が出せる」との見方を示していた。

　　バークシャーが筆頭株主となっているウェルズ・ファーゴは第２四半期に株価が12％下落し、今四半期も11％値下がりしている。第２四半期の平均株価である28.53ドルを基にすると、バークシャーは同行株の買い増しに約２億7700万ドル（約210億円）を投じたとみられる。

　　バークシャーはこのほか、第２四半期に小売りのダラー・ゼネラルの株式を取得し、決済ネットワークのマスターカードの株式保有を88％増やした。一方、食品大手クラフト・フーズ株の保有を約5.5％減らし9950万株とした。

　　同社の株式ポートフォリオの６月末時点の評価額は676億ドル。業種別では消費財関連株が40％、銀行や保険会社など金融株が37％、残りは「商業、工業など」としている。